Yeni Yıl, 2022’deki Rekordan Sonra Çin Halka Arzları İçin Umut Veriyor

Makale içeriği

(Bloomberg) – Çinli şirketler, küresel bir çöküşe meydan okuyarak bu yıl kendi ülkelerinde ilk halka arzlarda rekor bir miktar topladı. Ve Covid Zero’nun sonu yaklaşırken, 2023 başka bir güçlü gösteri için hazır olabilir.

Makale içeriği

Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, Şanghay, Shenzhen ve yakın zamanda açılan Pekin borsasındaki listelemeler bu yıl 92 milyar dolar getirdi. Bu, Çin’in küresel halka arz gelirlerindeki payını geçen yılın sonunda sadece %13’ten ABD’nin yaklaşık dört katına, %46’ya çıkardı.

Makale içeriği

Son yıllarda yerel makamlar tarafından yapılan bir baskının ardından, bir dizi faktör bu başarıyı mümkün kıldı. Asya ülkesindeki politika gevşemesi, tıpkı artan borçlanma maliyetlerinin Hong Kong ve Londra gibi geleneksel yerlerde listelenmeleri caydırması gibi önemli bir katalizör oldu. Aynı zamanda, Çin’in çökmekte olan emlak piyasası, birçok yatırımcıyı paralarını işe koymak için bir alternatif aramaya zorladı.

Myriad Asset Management’ta bir ECM portföy yöneticisi olan James Bean, “Halka arz etme hırsına sahip yüksek kaliteli Çinli şirketlerden oluşan boru hattı yalnızca 2022’de büyüdü ve 2023 boyunca da büyümeye devam edecek” dedi. Diğer nedenlerin yanı sıra, “Bunların çoğu, Covid-Sıfır sonrası bir ekonomiye geçişte daha fazla başarı kanıtı ve yerel işgücü piyasasına destek olduğu anda sermaye artırmaya çalışacak” dedi.

Makale içeriği

OKUYUN: Başbakan Li, Çin’in Büyümesinin Covid Politika Değişikliği Üzerinden Toparlanacağını Söyledi

Geçmiş performansı da alıcıları cezbetmede rol oynadı. Çin’de yeni borsaya kote hisseler, halka arzları düzenleyen değerleme kuralları nedeniyle ortalama olarak genel piyasadan çok daha iyi durumda olma eğilimindedir.

Genel olarak, bu yıl Çin’de 391 çıkış yapıldı. Bunlardan dokuzu 1 milyar doların üzerine çıktı ve dünya çapında bu büyüklükteki veya daha büyük tüm anlaşmaların yaklaşık %40’ını oluşturdu. New York borsaları bu büyüklükte yalnızca iki halka arza ev sahipliği yaptı, Hong Kong’da üç ve Avrupa’da Almanya’da sadece bir halka arz oldu.

Çin’in gelecek yıl için iç boru hattı sağlam. Yaklaşık 376 şirket, son altı ayda şu anda beklemede olan halka arz planlarını açıkladı, veriler Bloomberg şovu tarafından derlendi, yani 2023’te halka açılabilecekleri anlamına geliyor.

Makale içeriği

Daha Fazla Reform

Yılın başındaki en büyük anlaşmalardan bazıları Çin-Amerikan gerilimlerinin bir sonucuydu. Telekom sağlayıcısı China Mobile Ltd. ve enerji üreticisi CNOOC Ltd., Donald Trump yönetimi sırasında oluşturulan bir kara listeye dahil edilmelerinin ardından ABD pazarından atıldıktan sonra kendi ülkelerinde listelendi. Çin’de sırasıyla 8,6 milyar dolar ve 5 milyar dolar topladılar ve liste fiyatlarının oldukça üzerinde işlem görüyorlar.

Geçmiş yıllarda bir liste kaydı sisteminde yapılan değişiklikler, genel prosedürü basitleştirdiği için ihraççıların ilgisinin artmasına yardımcı oldu. Reform ilk olarak teknoloji şirketleri için Şanghay’daki Star Board’da test edildi ve ardından 2020’de Shenzhen’deki ChiNext Board’da tanıtıldı. Bu yıl tüm kara pazarına genişletileceğine dair beklentiler vardı, ancak bu henüz gerçekleşmedi.

Makale içeriği

Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı Yi Huiman, Kasım ayında düzenlenen bir forumda reformların ileriye dönük olarak derinleştirilmesi gerektiğini söyledi.

İzlenecek Sektörler

Hükümetin Kasım ayında borsada işlem gören şirketlerin yurtiçinde daha fazla hisse satmasına yönelik yasağı kaldırmasının ardından ek hisse satışları için faaliyet de arttı. Financial News’in Perşembe günü bildirdiğine göre, listelenen 17 kadar Çinli emlak müteahhidi veya emlak işletmesi olan firma, 28 Kasım’dan bu yana daha fazla sermaye fonu artırma planlarını açıkladı. Rapora göre, on üçünün toplam 90 milyar yuan (12.9 milyar $) toplaması bekleniyor.

“A-hisse piyasası, Hong Kong piyasasına kıyasla oldukça dirençli.” dedi Hong Kong’daki UBS AG’de Asya ECM’nin genel müdürü Ivy Hu. İleriye dönük olarak, “gayrimenkul sektörü için, halihazırda borsada işlem gören daha fazla şirketin ek fon topladığını görmeliyiz. Yeni halka arz listelerinin ağırlıklı olarak farklı sektörlerden gelmesi muhtemeldir.”

Makale içeriği

Potansiyel ilk hisse satışları için Hu, tüketim malları ve oteller dahil olmak üzere Çin’in yeniden açılma hikayesiyle bağlantılı sektörleri vurguladı. “Ayrıca EV/pil ile ilgili ve güneş enerjisi, insanların bir süredir bahsettiği önemli bir konu” dedi. “Bu, karbon nötr ve yeni enerji şirketlerini içerir.”

Yıldız Performansı

Anakara halka arz hisseleri, New York’ta %5,5’lik bir artış ve Hong Kong’da %6,2’lik bir düşüşe karşılık, bu yıl liste fiyatları üzerinden ağırlıklı ortalama %29 arttı.

Pekin’deki özel Zengliang Araştırma Enstitüsü’nün dekanı Aoping Zhang’a göre, daha fazla şirket halka açıldıkça yatırımcıların seçici olması gerekiyor, bu da potansiyel olarak halka arz hisselerinin getirilerinde düşüşe yol açıyor.

Zhang, “Halka arz seviyesinin altında ticaret yapacak şirketlerin sayısı gelecekte artacak, çünkü ne kadar çok şirket listelenirse, o kadar çok yatırımcı kaliteye ve değerlemeye odaklanıyor” dedi. “Ancak görebileceğiniz gibi, bazı yeni hisse senetleri yatırımcılara hala büyük getiri sağlayabilir. Bu arada düzenleyiciler, bireysel yatırımcıları korumaya giderek daha fazla önem veriyor.”

Makale içeriği

Elbette iç piyasa, Çinli şirketlerin fon ihtiyacını tam olarak karşılayamıyor. Değerleme kuralları, düzenleyiciler tarafından katı bir şekilde belirlenir, yatırımcı evreni neredeyse Hong Kong’daki kadar çeşitli değildir ve bir listelenmeden önce gereken süre yurtdışından çok daha uzundur.

ABD piyasası Çinli ihraççılar için neredeyse tamamen kapalıyken, anakarada işlem görenlerin çoğu Avrupa’da, özellikle İsviçre’de hisse satmayı seçti ve bu eğilim gelecek yıl da devam edecek. Piyasa duyarlılığı düzeldiğinde daha büyük boyutlu listeler de Hong Kong’a geri dönebilir.

Bu arada, Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, yerel bankalar bu yıl Çin’deki kara halka arzlarının sigortalanmasında büyük ölçüde hakim oldular. Verilere göre, Citic Securities Co. Ltd., China International Capital Corp. Ltd. ve China Securities, yaklaşık %42’lik toplam pazar payıyla en çok talep gören şirketler oldu.

Hong’daki Sidley Austin LLP’nin bir ortağı olan Meng Ding, “Şirketlerin kaynak yaratma ihtiyaçları ve Covid ile ilgili kısıtlamaların nihai olarak gevşemesinin bir sonucu olarak genel ekonomik faaliyetlerde beklenen artış nedeniyle ivme muhtemelen devam edecek” dedi. Kong.

—Pei Li, Swetha Gopinath ve Julia Fioretti’nin yardımıyla.