Yapmanız Gerekiyorsa Costco Ticareti Yapın, Ama Benim İçin Değil


Costco Toptan Satış (COST), Perşembe akşamı firmanın mali dördüncü çeyrek mali sonuçlarını açıkladı. 28 Ağustos’ta sona eren 16 haftalık dönem için Costco, 72.09 milyar dolarlık gelir üzerinden 4.20 dolarlık GAAP EPS’yi açıkladı. Sonuç olarak baskı, beklentileri üç sent aştı ve bir önceki yıla göre %11,8 artan 1.868 milyar dolarlık net geliri temsil ediyor. En üst sıradaki sonuç, Wall Street’i de yendi ve yıldan yıla %15’lik bir artış gösterdi.

Üyelik ücretleri, beklentileri biraz aşarak %7,5 artarak 1.327 milyar dolara yükseldi. Döviz kuru koşulları bu 29,8 milyon dolarlık rakamı olumsuz etkiledi. Firma, dönemi sırasıyla %2 ve %4,3 artışla 118,9 milyon kart sahibi ve 29,1 milyon ücretli yönetici üye ile kapattı. Yenileme oranları ABD/Kanada bölgesinde %92,6 ve diğer her yerde %90.4 ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Ürün Satışları

Dördüncü çeyrek için karşılaştırılabilir satışlar aşağıdaki gibidir…

ABD: +%15,8 y/y, düzeltilmiş +%9,6 y/y.

Kanada: +13.4 y/y, 13.7 y/y ayarlandı.

Uluslararası: +%2,9 y/y, düzeltilmiş +%11,3 y/y.

E-ticaret: %7,1 y/y, %8,4 y/y ayarlandı.

Toplam Şirket: +%7.1 y/y, düzeltilmiş +%8.4 y/y.

– Döviz kurlarının ve akaryakıt fiyatlarındaki oynaklığın etkisine yönelik ayarlamalar yapıldı.

Kenar Boşluğu Sıkıştırma

Basın açıklamasında bu yoktu. CFO Richard Galanti’nin marj hakkında ne söylediğini öğrenmek için kazanç sonrası konferans görüşmesinin dökümünü dinlemeniz veya okumanız gerekiyordu.

Brüt kar marjı, geçen yılki %10.92’ye göre 74 baz düşüşle %10.18’de basıldı. Benzin hariç tutulduğunda düşüş 22 baz puan olacaktı. Çekirdek mal marjı 67 baz puan veya benzin çıkışı 23 baz puan düştü. Genel olarak, benzin satışları arttıkça ve benzin Costco için düşük marjlı bir iş olduğundan, marj benzin tarafından orantısız bir şekilde zarar gördü.

Bilanço

Costco, geçen yıl yaklaşık 1 milyar dolar düşen 11.049 milyar dolarlık net nakit pozisyonu ve aynı zaman diliminde 3 milyar dolardan fazla artan 17.907 milyar dolarlık stoklarla dönemi kapattı. Bu, mevcut varlıkları yaklaşık 3 milyar dolar olan 32.696 milyar dolarda bıraktı. Kısa vadeli borçlar 31,998 milyar dolar tutarında olup, firmayı 1,02 cari oran ile terk etmektedir. Bu oran toplanmayı geçer, ancak zar zor. 0.46’lık hızlı bir oran, firmanın belirsiz bir ortama tabi olarak stok değerlemesini ne kadar iyi yönettiğine bağlı olarak sorunlu olabilir veya olmayabilir.

Toplam varlıklar 64.166 milyar dolara kadar çıkıyor. Firma, “şerefiye” veya diğer herhangi bir maddi olmayan varlık için herhangi bir değer talep etmemektedir. Açıkçası, tek başına isim büyük bir değer taşır. Toplam yükümlülükler, özsermaye eksi 6.484 milyar dolarlık uzun vadeli borç dahil 43.519 milyar dolara geliyor. Mevcut durumun ötesinde, bu bilanço iyi durumda. Açıkça, envanterde yüksek düzeyde cari varlık taşımak nakitten daha risklidir. Bununla birlikte, Costco’nun defterlerde borçtan neredeyse iki kat daha fazla nakit taşıdığını not etmeyi rahatlatıcı buluyorum.

Wall Street

Bazı satış tarafı analisti, bu kazançların Perşembe günü açıklanmasından bu yana COST hakkında görüş bildirdi. Bununla birlikte, TipRanks tarafından yüksek puan aldığını düşündüğüm yalnızca üç tanesini fark ettim. Üçü de beş üzerinden beş yıldızla derecelendirilmiştir.

Truist Financial’dan Scot Ciccarelli, “satın alma” notunu korurken, hedef fiyatını 571$’dan 559$’a düşürdü. Oppenheimer’dan Rupesh Parikh, hedef fiyatını 600$’dan 550$’a düşürürken, “üstün performans” notunu korudu. DA Davidson’dan Michael Baker, hedefini 440$’dan 445$’a çıkarırken, “tarafsız” notuna bağlı kaldı.

Çözüm

Costco çok iyi çalışıyor. Her zaman öyle. Costco bunun için bilinir. Gerçek şu ki, bu sabahki indirimle bile hisse senedi 37 kat ileriye dönük işlem görüyor ve bu piyasada çok pahalı. %0,74’lük temettü verimi, fiyat etiketinin daha çekici görünmesi için hiçbir şey yapmıyor.

Yukarı yönlü katalizörlere gelince, ki bu Pazar Keşfi okuyucular bugünlerde aradığımı biliyor, Costco’nun potansiyel olarak iki tane var. Ancak ikisi de yakın görünmüyor. Firmanın geçmişte hissedarlara büyük özel temettüler ödediği biliniyordu. Son zamanlarda böyle bir olaydan söz edilmedi.

Diğeri ise yıllık üyelik ücretine yapılacak bir artış olacaktır. Sattıklarının hanelerin ve işletmelerin ihtiyaç duyduğu şey olduğu ve bunu toplu olarak algılanan değerden sattıkları göz önüne alındığında, Costco bu ortamda bunu büyük olasılıkla çekebilir. Firma gerekirse bunu şapkasından çıkarabilir, ancak bu yolun aşağısında. CEO Craig Jelinek geçen hafta bu fikri bir süreliğine dinlenmeye koydu.

Okuyucular, bu yazın başlarında sizin için hazırladığım fincan ve kulp modelinin 564$ seviyesinde başarısız olduğunu görebilirler. Sadece hızlanıyor gibi görünen bir düşüş trendi takip etti. Göreceli Güç çok zayıf. Günlük MACD kötü durumda. Hisse senedi şimdi 510$ seviyesinin üzerinde oluşturulan hacim rafının altında işlem gördü. Bu, hisse senedi iyileştiğinde o seviyede katı algoritmik direnç sağlayacaktır.

Bu arada, 50 günlük SMA düşüş trendine girerken, 200 gün son satışın yaklaşık 45$ üzerinde yatay seyrediyor. Hiçbir portföy yöneticisi, “Bu teknik olarak çekici görünüyor” demedi. Hisse senedi, Pitchfork modelimin alt sınırını kırma tehlikesiyle karşı karşıya. Bu seviyenin tutulup tutulmadığını görmeden COST’un satın alınamayacağı kanaatindeyim.

Olması gerektiğinden değil, ancak bu Dirgen başarısız olursa, geçtiğimiz Mayıs’ın en düşük seviyeleri gerçekçi olmayacaktı. Dışarıdaki gözüpekler 21 Ekim’de 420$’lık putları 3+$’a satabilirler. Bu 3 dolarlık primin hızlı ödeme günü, bir ay içinde gerçekten maliyetli olabilir. Ya o kadar cesur değilim ya da o kadar pervasız değilim.

(Costco, Eylem Uyarıları PLUS üye kulübü. AAP, COST satın almadan veya satmadan önce uyarılmak ister misiniz? Şimdi daha fazlasını öğrenin.)

Gerçek Para için her makale yazdığımda bir e-posta uyarısı alın. Bu makaleye yazdığım imzanın yanındaki “+Takip et”i tıklayın.


Kaynak : https://realmoney.thestreet.com/investing/trade-costco-if-you-must-but-it-s-not-for-me-16103462?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo

Yorum yapın

SMM Panel PDF Kitap indir