SVB’nin serpintisinin DM ve EM para birimleri üzerindeki etkisi! Rupi etkilenecek mi?

Batmak için çok büyük olan varlıklar başarısız olduğunda ne olur?

Silicon Valley Bank’ın (SVB) iflas etmesiyle başlayan ABD bankacılık krizi, diğer piyasa sürücülerini alt etti. Tahvillerden hisse senetlerine, değerli metallerden para birimlerine tüm varlık sınıflarında ivmedeki değişim hızlı ve ani oldu çünkü bunu First Republic ve PacWest gibi diğer bankalar ve lige katılan Credit Suisse gibi Avrupalı ​​bankalar izledi. .

Piyasalar, “Piyasalar bankacılık sisteminin güvenli olduğuna güvenebilir!” ve onları korumak için eylem çağrısı yapıldı.

“Krizler ve Para Birimleri, baş harfleri yaygın olmasına rağmen, ilkinin meydana gelmesi ikincisinde Çöküşe yol açar – Ama Mighty Dollar’da durum böyle değil!”

“Tarih en iyi öğretmendir…!” derler. Bakalım hazinede neler var!

Yukarıdaki grafikte görüldüğü gibi tarihsel olarak Dolar, 1990’lardan bu yana kriz zamanlarında değer kazanma eğilimi izlemiştir.

Finansal krizden bu yana, piyasa çalkantısı sırasında yatırımcıların riskli varlıkları satıp ABD Hazine bonolarına ve ABD Dolarına yöneldiği yönünde bir bilgelik var.

Birçok uluslararası ticari anlaşmaya hakim olması nedeniyle dünyanın rezerv para birimi statüsünün ortasında, genellikle ABD doları herhangi bir yerel para birimi belirsizliğiyle karşı karşıya kalan şirketler için varsayılan bir güvenli limandır.

ABD Doları’nın güvenli liman statüsü, ABD Hazinesinin yatırımcılarına ödeme yapma konusundaki güvenilirliği ile sürdürülmektedir. Ancak bu kez, ABD Fed politikasına yönelik beklentilerdeki dramatik değişim, sermaye piyasalarında yankılanan güçlü bir şok yarattı ve ilk diz sarsıntısı olarak USD, 105’ten 103 seviyelerine keskin bir şekilde düştü.

Güvenli limandan bahsetmişken, tanrıların metali Altının da ateşe verilmesi muhtemeldir, tarihsel olarak gözlemlendiği gibi, küresel finans piyasaları bir siyah kuğu olayı olasılığının daha yüksek olması nedeniyle baskı altına girdiğinde, Altın da her zaman yükselir.
Bu kez, merkez bankalarının altın rezervlerini artırması, Fed’in zam beklentilerini tersine çevirmesi, jeopolitik kaygılar gibi çeşitli nedenlerle, altının 1950$ seviyelerini geçtiğinde 2050$’a doğru yükselmesi muhtemel.

Rupi bazında ise yakın vadede 61000-61500 seviyelerine doğru hareket etmesini bekliyoruz. Orta vadede 65000 seviyelerine doğru hareket edebilir.

Fed Politikası ve dolayısıyla Dolar Üzerindeki Etki

Piyasa anlatıları, artan finansal istikrar korkuları nedeniyle ABD Fed’in faiz artırımları konusunda şahinden güvercine doğru sık sık el değiştirdi.

Geçen ay 50 baz puanlık agresif bir faiz artırımı olasılığı %75 arttı ve 25 baz puan tamamen hesaba katıldı.

Ancak son dönemdeki çalkantı nedeniyle piyasalar, ABD Merkez Bankası’nın faiz artırımlarını durduracağı ve yılsonuna kadar 100 baz puanlık indirimleri fiyatlamaya başlayacağına dair bahse girmeye başladı. Yapışkan enflasyonun ABD Fed’i oranları daha yüksek tutmaya zorlayıp zorlamayacağını görmek ilginç olacak.

Enflasyon Odaklı Fed >> Daha Fazla Zam >> Daha Yüksek Dolar

Tedbirli Fed >> Zamları Durdurun >> Stabilden zayıf Dolara (ECB ve BoE gibi emsal merkez bankalarının duruşuna bağlı olarak)
Daha fazla temerrüde düşme korkusu >> Faiz İndirimleri >> Ani tepki – zayıf Dolar (ancak daha sonra güvenli liman talebi nedeniyle yükselebilir)

Açıkçası, geçmişe inanılacaksa, bu DXY için her halükarda bir kazan-kazan durumudur ve bu da dolar için çıtaları 107-108 bölgesine doğru yükseltebilir.

Bu nedenle, yasal para yükseldiğinde, EURO, GBP ve diğer Gelişen piyasa Para Birimleri gibi daha riskli para birimleri organik olarak baskı altına girecektir.

Majörler Üzerindeki Etki- EUR ve GBP

Euro bölgesi cephesinde, Avrupa ve ABD bankacılık sistemleri arasındaki hasarı sınırlayacak kritik bir fark, 2008 balonu sonrası düzenlemelerin daha katı hale getirilmesiyle Avrupa bankalarının tahvil varlıklarının daha düşük ve mevduatlarının daha istikrarlı olmasıdır. patlamak.

Mantıklı olsa da, atılan adımlar, herhangi bir bulaşmanın yayılmasını ve dijital çağda göz açıp kapayıncaya kadar gerçekleşebilecek daha fazla bankayı devirmesini durdurmak için yeterli olmalıdır.

Ancak bulaşma her zaman daha çok irrasyonel korku ile ilgili olmuştur, bu nedenle hiçbir gerekçe yoktur.
Bu nedenle, merkez bankaları, daha fazla artış göstergesinin gelişen duruma dayalı olarak verilere bağlı tutulduğu son ECB politikasında görüldüğü gibi daha temkinli olabilir.

Bununla birlikte, ECB’den de azalan yürüyüş beklentileri ile EUR, 1.0500 – 1.0350 seviyelerine gerileyebilir. Öte yandan, 1.0750 güçlü bir direnç olarak hareket edecek.

GBP için, USD gibi rakip bir para birimindeki yükseliş ve BoE’nin zaten güvercin olan duruşuyla birleştiğinde, piyasaların verilere bağımlı olduğuna dair imalar, GBP’yi çoktan çökertmişti.

On yıllardır bu kadar yüksek faiz oranlarına alışkın olmayan ekonomi için bulaşma riski ve aşırı sıkılaşma korkusu arasında, odak şimdi yaklaşan para politikasının tonu üzerinde kalacak.

Bu nedenle, GBP’nin 1.2250 seviyeleri civarında direnmesi muhtemeldir ve aşağı yönde, 1.20 seviyelerinin altında bir kırılma pariteyi 1.1850-1.1650 seviyelerine doğru itebilir.

Rupi Üzerindeki Etki:

Yukarıda görüldüğü gibi, gelişmekte olan para birimleri genellikle ABD doları ile ters bir korelasyona sahiptir, yani dolar yükseldiğinde gelişmekte olan para birimleri düşme eğilimindedir.

Mali krizlerin doruk noktasında, gelişmekte olan tüm piyasa ekonomilerinin para birimleri, 2008 mali krizinin tanık olduğu gibi, büyük FII çıkışlarının olduğu bir ortamda, dolar karşısında son derece büyük düşüşler yaşıyor.

Gelişmekte olan para birimlerinin zayıflamasıyla Rupi de zayıflamaya mahkumdur. Şimdilik, merkez bankaları döviz yöneticisi haline geldi ve döviz rezervlerini kullanarak para birimlerini dış ortamın ısısına karşı izole etti ve RBI da aktif olarak yaptı.

Bununla birlikte, korku yüksekse, duygular zayıfsa ve FII çıkışları devam ederse, USDINR şimdiye kadar RBI tarafından korunan 83.00 sınırını kırabilir.

Yukarıda bir kırılma pariteyi orta vadede 84.00-84.50 seviyelerine taşıyabilir.

(Yazar MD, CR Forex Danışmanlarıdır)

(Sorumluluk Reddi: Uzmanlar tarafından verilen tavsiye, öneri, görüş ve görüşler kendilerine aittir. Bunlar, Economic Times’ın görüşlerini yansıtmaz)