Oynaklık ve kumar reformu, 888 tahvil anlaşması olasılığını artırıyor


Bankalar, çevrimiçi İngiliz kumar şirketi 888’in rakip William Hill’in ABD dışındaki operasyonlarını devralmasını destekleyen 1 milyar sterlinlik bir tahvil ve kredi anlaşmasında kayıplara hazır ve bu da oynak piyasalarda ters giden en son borç satışına işaret ediyor.

Yatırım bankaları, artan faiz oranları ve giderek daha temkinli yatırımcılar karşısında anlaşmalar çözülürken, daha riskli kurumsal satın almaları destekleyen bir dizi son borç satışında büyük kayıplar yaşadı.

Bu anlaşmalarda, bankalar önce borcu üstlenirler ve daha sonra özel fonlara satarlar, yani yatırımcılar başlangıçta beklenenden daha yüksek getiri talep ederse sigortacılar zarar kaydedebilir.

888’in tahvil ve kredi anlaşmasına liderlik eden iki banka olan JPMorgan ve Morgan Stanley’nin borç satışını bu hafta tamamlaması planlanıyordu. Ancak JPMorgan Cuma günü yaptığı açıklamada, “gelecek hafta ortasına kadar erteleneceğini” duyurdu.

ABD yatırım bankası, yaklaşmakta olan 4 Temmuz tatili ile birlikte anlaşmanın ABD doları kredisi kısmıyla ilgili belgelerin tamamlanmasında bir “gecikme” olduğunu belirtti.

Bununla birlikte, borcu satın almak için yaklaşılan tahvil ve kredi fonu yöneticileri, ılık talebin satışı vurduğunu ve yatırımcıların çift haneli getirilere bile cazip gelmediğini söyledi. Bankalar, anlaşmayı yaklaşık yüzde 10’luk bir getiri ile pazarlamaya başladılar, ancak şimdi daha da yüksek fiyatlandırmak zorunda kalacaklar.

JPMorgan ve Morgan Stanley yorum yapmaktan kaçındı.

888, William Hill’in 1.500 İngiltere bahis mağazası ve İtalya ve İspanya gibi pazarlardaki çevrimiçi operasyonları içeren ABD dışındaki operasyonlarını kumarhane operatörü Caesars’tan satın alıyor.

Yükselen enflasyon ve daha yüksek faiz oranlarındaki artış beklentisi, Avrupa yüksek getirili tahvil endekslerinin bu yıl yaklaşık yüzde 15 düşmesiyle birlikte yatırımcıların risk iştahını azalttı.

Borç piyasalarındaki streslerin yanı sıra, Birleşik Krallık hükümetinin kumar problemlerini azaltması beklenen 2005 Kumar Yasası’nı gözden geçirmesi de 888’in borç anlaşmasına ağırlık veriyor.

Bir kredi fonu yöneticisi, “Hükümetin beyaz kitabı çıkmadan bu kredi hakkında bir görüş almak imkansız” dedi.

Birkaç gün içinde teslim edilecek olan Birleşik Krallık hükümet politikası belgesi, endüstride son 17 yılın en büyük sarsıntısını işaret edecek. Kültür sekreteri Nadine Dorries, çevrimiçi kumarhaneler için maksimum 2 £ ile 5 £ arasında bir bahis tutarı, müşterilerin gelir düzeylerinin daha sıkı kontrol edilmesi ve ücretsiz bahislerin yasaklanması ve sorunlu kumarbazlar için VIP paketleri dahil olmak üzere bir dizi önlem önermeye hazırlanıyor.

Ancak sektör, özellikle hükümetin halk sağlığı girişimlerini finanse etmek için kumar kazançlarına yeni bir vergi getirilmesi gibi daha sert kısıtlamaları tercih edip etmeyeceği konusunda ayrıntılar konusunda belirsizliğini koruyor. Bir kumar endüstrisi yöneticisi, “Adil bir miktar acı olacak, tam olarak nereye geleceğini bilmiyoruz” dedi.

Bankalar, garanti altına alınmış anlaşmaları satmakta zorlandıklarında, borcu yatırımcılara yüz değerinden indirimli olarak sunmak ve onları zarara uğratmak zorunda kalırlar. JPMorgan, 888’in anlaşmasını dolar bazında yaklaşık 92-93 sentten pazarlamaya başladı, ancak fon yöneticileri bunun nihayetinde daha da yüksek bir indirimle kapanmasını bekliyor.

Mediobanca ve Barclays’i de içeren anlaşmayı imzalayan banka grubu, yatırımcılara satmaya çalışmak yerine, 888’in yaklaşık 760 milyon sterlinlik borcunu bilançoda tutmaya karar verdi.

Kumar anlaşması, bir piyasa gerilemesi daha riskli borç talebini kısıtlamadan önce borç paketlerini garanti altına alan yatırım bankaları için acıya neden olan en son kaldıraçlı satın almadır.

Goldman Sachs liderliğindeki bir grup banka, İngiltere süpermarketi Morrisons’un Mayıs ayında büyük bir indirimle devralınmasını desteklemek için 1 milyar sterlinlik bir tahvil yerleştirdi. Bu bankalar, daha fazla zarara uğramaları beklenen anlaşmayı destekleyen satılmamış kredilerde hala milyarlarca sterlin üzerinde oturuyorlar.

Refinitiv verileri, birçok şirketin iyi huylu piyasalarda uygun faiz oranlarını kilitlemek için acele ettiği 2021’in ilk yarısına kıyasla gelirlerin yüzde 77 düştüğünü gösteriyor.

Ekibi 888’in anlaşmasını onaylayan bir tahvil yatırımcısı, “İyi bir piyasada yapılacak, ancak biraz taviz verilmesi gerekenlerden biri” dedi. “Kötü bir pazarda, [it is] çok daha zor.”


Kaynak : https://www.ft.com/content/5ef704a0-d62c-47ec-94ff-6820e7fc5d12

Yorum yapın

SMM Panel PDF Kitap indir