Küresel Enflasyon Mücadelesinde Kritik Noktaya İlk Ulaşan Fed Oldu


Dünyanın önde gelen merkez bankaları, enflasyonla mücadelelerinde kritik bir dönemece yaklaşıyorlar ve nihayetinde seçtikleri yol, önümüzdeki yıllarda ekonomiyi etkileyecek şekilde belirleniyor.

Article content

(Bloomberg) — The world’s major central banks are approaching a critical juncture in their fight against inflation, with the route they ultimately choose set to impact the economy for years to come.

Advertisement 2

Makale içeriği

Seçimleri, kırk yılın en agresif sıkılaştırmasının henüz hafiflemeye başlayan fiyat baskılarını azaltmak için yeterli olacağına güvenmek ile %2’lik enflasyon hedeflerinin geçmişte kaldığına dair endişelere karşı devam etmek arasında.

Makale içeriği

Önümüzdeki iki hafta boyunca, Federal Rezerv, Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası, potansiyel olarak en yüksek oranlara en yakın olan eski Merkez Bankası ile ne kadar daha zorlamaları gerektiğine karar vermelidir. Japonya Merkez Bankası da, teşvikleri kaldırmaya başlayacağı noktaya yaklaştığı yönündeki spekülasyonların ortasında toplanıyor.

Geçen hafta alınan kararlar, fiyatları ehlileştirme mücadelesinin altını çizdi. Avustralya Merkez Bankası başka bir zamla yatırımcıları ikinci ayda şaşırttı ve istihdam artışlarını koruma arzusunun uzun süreli fiyat baskılarını tolere edeceği anlamına gelmediği konusunda uyardı. Ocak ayından bu yana ara veren Kanada Merkez Bankası, sıkılaştırmaya yeniden başladı ve ekonominin enflasyonu hedefe getirmek için çok sıcak olduğunu söyledi.

reklam 3

Makale içeriği

Avustralya ve Kanada’dan gelen sürpriz artışlar, trader’ları daha fazla parasal sıkılaştırmaya yönelik beklentileri artırmaya teşvik etti. Tahvil yatırımcıları, merkez bankalarının ekonomilerini resesyona doğru itme ihtimalinin daha yüksek olduğunu tahmin ederek bu değişime yanıt veriyor. ABD, Almanya, İngiltere ve Kanada’da verim eğrilerinin düzleşmesiyle getiri eğrisi tersine dönmeleri derinleşti.

Merkez bankalarının değerlendirmesini karmaşık hale getiren şey, faiz oranı artışlarının geçişkenliğinin bu sefer farklı bir şekilde gerçekleşmesi. İşletmeler, ihtiyaç duyulduğunda onları yeniden işe alamayacakları korkusuyla işçilere sarıldıkça işgücü piyasaları güçlü olmaya devam ediyor. Ve bastırılmış pandemi tasarrufları, tüketici talebini desteklemeye devam ediyor.

Politika yapıcıların sahip olduğu seçeneklerin hiçbiri risksiz değildir.

Makale içeriği

reklam 4

Makale içeriği

Yürüyüşleri duraklatmak veya durdurmak ve iletim sürecine güvenmek, herkesin ulaşmak istediği yumuşak inişe giden en güvenli yol olabilir. Ancak, daha sonra daha fazla sıkılaştırmaya ihtiyaç duyulduğu ortaya çıkarsa, ABD’yi 1970’lerde fena halde yaralayan dur-kalk politikalarının tekrarını da tehdit ediyor.

Dahası, böyle bir yaklaşım enflasyon beklentilerini sağlamlaştırabilir, ücret artışını ve konut piyasasını artırabilir – bunların hepsi şu anda RBA’dan Philip Lowe’u rahatsız ediyor.

Alternatif – sürekli sıkılaştırma – enflasyonu yenmenin daha kesin yoludur, ancak yol boyunca ekonomiye zarar verebilir ve küresel finansal sistemi bir kuyruk noktasına itebilir.

Kararların yanı sıra iletişim zorluğu da var: Herhangi bir duraklama, hayvan ruhlarını yeniden alevlendirme ve halihazırda yükselişte olan hisse senedi piyasalarını besleme riski taşıyor, tıpkı sıkılaşan yolun sonu olduğuna dair herhangi bir imanın eşlik ettiği bir zam gibi.

reklam 5

Makale içeriği

Federal Rezerv

13-14 Haziran’daki Fed toplantısına giden merkez bankası liderliği, son 14 ayda faiz oranlarının beş puan arttığı kredi sıkılaştırma kampanyasına ara vermeyi tercih ettiğinin sinyalini verdi.

Başkan Jerome Powell ve meslektaşlarının izlediği büyük bir belirsizlik: Birkaç bölgesel borç verenin yakın zamanda başarısız olmasının ardından bankalar şirketlere ve tüketicilere verdikleri kredilerin ne kadarını geri çekecek?

Ancak enflasyonun yapışkan olduğunun kanıtlanmasıyla birlikte, politika yapıcılar, fiyat baskılarını dize getirme çabalarında misyonlarını yerine getirdiklerini ilan etmekten çok uzak olduklarını vurgulama zahmetine girdiler.

Başkan yardımcılığına aday gösterilen Fed Başkanı Philip Jefferson, 31 Mayıs’ta yaptığı konuşmada, “Yaklaşan bir toplantıda politika faizimizi sabit tutma kararı, bu döngünün en yüksek oranına ulaştığımız anlamına gelmemeli” dedi. Washington.

reklam 6

Makale içeriği

Avrupa Merkez Bankası

Euro bölgesinde, ECB bir gün sonra 15 Haziran’da kararını açıkladığında, dikkatler politika yapıcıların faiz oranlarının ne zaman ve nerede zirve yapacağına dair kamuoyundaki tartışmalarına odaklandığında, çeyrek puanlık bir artış neredeyse kesinleşmiş durumda.

Geçen ay enflasyonda beklenenden daha büyük bir yavaşlama ve gerileyen beklentiler, daha kısıtlayıcı kredi koşullarıyla birlikte, sıkılaştırmayı Temmuz ayında, yani kalkıştan tam bir yıl sonra durdurmayı tercih edenleri muhtemelen cesaretlendirecek. Bu, mevduat oranını %3,75’te bırakacaktır.

Ancak, en azından Yönetim Konseyi’nin daha şahin bazı üyeleri söz konusu olduğunda, Eylül ayında başka bir oran artışı tamamen masadan kalkmış değil.

Başkan Christine Lagarde, bu hafta Avrupalı ​​milletvekillerine fiyat baskılarının çok güçlü olmaya devam ettiğini söyledi.

reklam 7

Makale içeriği

“Bazıları ılımlılık belirtileri gösterse de, temel enflasyonun zirve yaptığına dair net bir kanıt yok” dedi.

İngiltere bankası

Politika ikilemi belki de İngiltere Merkez Bankası için en keskin olanıdır. Bir yandan, enflasyon %8,7 ile daha yüksek ve işgücü piyasasındaki sıkılık korkunç bir ücret-fiyat sarmalını her zaman var olan bir tehdit haline getiriyor. Öte yandan Uluslararası Para Fonu, İngiltere’nin bu yıl sadece %0,4 büyüyeceğini tahmin ediyor.

Faiz oranları şimdiden ekonomiyi %4,5 ile sıkıştırıyor ve piyasalar bunların %5’in üzerine çıkmasını bekliyor. 22 Haziran’da çeyrek puanlık zam yapıldı.

NatWest Group başkanı ve eski BOE başkan yardımcısı Howard Davies, politikanın ilerlemesinin yaklaşık 18 ay sürdüğünü söylüyor. “Artık sıkılaşmanın hissedilmeye başlandığı döneme giriyoruz.”

reklam 8

Makale içeriği

Ancak şu an için en önemli endişe güvenilirliktir. Politikacılar, enflasyon tehdidini kaçırdığı için BOE’ye saldırdılar ve ikinci bir başarısızlık neredeyse affedilemez olarak kabul edilecek.

Japonya Bankası

Bazı ekonomistlere göre, enflasyonun bir yılı aşkın bir süredir %2 hedefinin üzerinde olmasıyla BOJ nihayet acil durum politikası ayarlarından yavaş yavaş uzaklaşmaya yaklaşıyor olabilir.

Goldman Sachs ve BNP Paribas’takiler de dahil olmak üzere ekonomistler, BOJ’un politikayı önümüzdeki ay sıkılaştırmasını beklese de, Vali Kazuo Ueda rotasını acilen değiştirmeye gerek görmediği konusunda ısrar etse de, yetkililer 16 Haziran’da toplandığında büyük bir değişiklik beklenmiyor.

Yıllarca süren deflasyondan sonra erken politika ayarlamaları yapmanın maliyetinin beklemekten daha yüksek olduğunu savunuyor. İşçilerin reel ücretleri hala düşüyor ve enflasyonu %2’de tutmak için acilen ihtiyaç duyulan tüketici harcama gücü üzerinde baskı oluşturuyor.

Yine de, BOJ’un aşırı gevşek politikalarından herhangi bir uzaklaşma, diğer büyük küresel merkez bankaları sıkılaştırmaya devam ederken gerçekleşirse daha az yıkıcı olacaktır, yani Ueda çok uzun süre beklerse kapı Ueda’ya kapanabilir.

—Toru Fujioka ve Garfield Reynolds’un yardımıyla.

Makale içeriği

Yorumlar

Postmedia, canlı ama medeni bir tartışma forumu sürdürmeye kararlıdır ve tüm okuyucuları makalelerimiz hakkındaki görüşlerini paylaşmaya teşvik eder. Yorumların sitede görünmesi bir saat kadar sürebilir. Yorumlarınızı alakalı ve saygılı tutmanızı rica ediyoruz. E-posta bildirimlerini etkinleştirdik; yorumunuza yanıt alırsanız, takip ettiğiniz bir yorum dizisinde bir güncelleme varsa veya takip ettiğiniz bir kullanıcı yorum yaparsa artık bir e-posta alacaksınız. Daha fazla bilgi ve e-posta ayarlarınızı nasıl yapacağınızla ilgili ayrıntılar için Topluluk Kurallarımızı ziyaret edin.

Görüşmeye katıl


Kaynak : https://financialpost.com/pmn/business-pmn/fed-is-first-to-reach-crucial-junction-in-global-inflation-fight

Yorum yapın

SMM Panel PDF Kitap indir