Konut-Piyasasındaki Geri Tepme, Fed’in Enflasyon Mücadelesi İçin Zorluk Oluşturuyor

Makale içeriği

(Bloomberg) – Geçen yıl kısa bir düşüşün ardından konut fiyatları yeniden yükselişe geçti, bu da Federal Rezerv’in enflasyonu kontrol altına alma çabalarını zorlaştırıyor ve politika yapıcıların faiz oranlarını daha ne kadar yükseltmek zorunda kalacağına dair soruları gündeme getiriyor.

Makale içeriği

ABD merkez bankası tarafından teşvik edilen borçlanma maliyetlerindeki hızlı artışa rağmen, ülke çapında konut talebi arzı geride bırakmaya devam ediyor. Ekonomistler ve Fed yetkilileri, fiyat baskılarının hafiflediğine dair işaretler bazı politika yapıcıların sıkılaştırma kampanyalarının sonunu gözetlemelerine neden olsa da, dirençli konut piyasası enflasyonda daha yavaş ilerlemeye yol açarsa, faiz oranlarını daha yüksek artırmak veya daha uzun süre orada tutmak zorunda kalabileceklerini söylüyorlar.

Makale içeriği

Apollo Global Management baş ekonomisti Torsten Slok, “Konut daha anlamlı bir şekilde toparlanmaya başlarsa, bu enflasyonun daha yapışkan olma riskini artırıyor” dedi. “Buradaki asıl risk, piyasalar açısından bakıldığında, Fed’in frene daha sert basması gerektiğidir.”

Politika yapıcılar, Çarşamba günü iki günlük bir politika toplantısının ardından faiz oranlarını çeyrek puan artırmaya hazırlanıyor ve gösterge oran üzerindeki hedefi %5,25 ila %5,5 aralığına getiriyor. Fed yetkilileri tarafından Haziran ayında açıklanan projeksiyonlar, çoğunun yıl sonuna kadar en az bir faiz artırımı daha öngördüğünü gösterdi.

Makale içeriği

Makale içeriği

Enflasyon geçen yaz 40 yılın en yüksek seviyesine çıktıktan sonra soğuyor, tüketici fiyat endeksi Haziran’da sona eren 12 ayda %3 arttı, bu bir yıl önce görülen oranın üçte biri. Ancak, oynak gıda ve enerji fiyatlarını ortadan kaldıran sözde temel enflasyon ölçütleri daha inatçı olduklarını kanıtlıyor ve fiyat artışlarını Fed’in %2 hedefine indirmenin biraz zaman alabileceği endişelerine yol açıyor.

Temel TÜFE sepetinin kabaca %40’ını oluşturan barınak maliyetleri, bu savaşın önemli bir parçasıdır.

TÜFE’yi hesaplayan Çalışma İstatistikleri Bürosu, barınağı esas olarak, kiracıların her ay ne kadar ödediği ve bir ev sahibinin benzer bir yeri kiralasa ne ödeyeceğine dair bir tahmin dahil olmak üzere kira maliyeti aracılığıyla ölçer. Ev sahipleri mülkü sattıklarında ne alabileceklerini hesaba kattıkları için, yükselen ev değerleri zaman içinde kiraları artırabilir.

Makale içeriği

Kiralar genellikle yılda yaklaşık bir kez güncellendiğinden, ev fiyatları ve kiralardaki değişiklikler gecikmeli olarak resmi enflasyon ölçütlerine sızar. Geçen yıl görülen konut fiyatlarındaki düşüşler, kiralama maliyetlerindeki düşüşle birleştiğinde, artık barınak enflasyonunda düşüşe ve genel fiyat artışlarına katkıda bulunuyor.

Ancak ev fiyatlarındaki bir canlanma bu ilerlemeyi yavaşlatabilir ve potansiyel olarak gelecek yıl daha kalıcı bir enflasyona yol açabilir.

Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, bu ayın başlarında New York’ta düzenlenen bir konferansta, “Konut piyasası dip yapmış gibi bile görünüyor,” dedi. “Geçen yıl kiralarda kaydedilen ilerlemenin bir sonucu olarak konut enflasyonu yakın vadede yumuşamaya devam edecek olsa da, konut sektöründeki bir toparlanma önümüzdeki dönemde enflasyon için yukarı yönlü bir risk oluşturacaktır.”

Makale içeriği

Sıkı Envanter

Fiyatlardaki toparlanmanın ana itici gücü, konut arzındaki keskin bir kıtlıktır. Ulusal Emlakçılar Birliği’ne göre geçen ay 1.08 milyon ev satıldı ve bu, Haziran ayı rekor envanterinin en düşük seviyesi.

Envanter kısmen düşük, çünkü daha düşük seviyede kilitlenen birçok ev sahibi ipotek oranları pandeminin başlarında, evlerini satılık ilan ederek onlardan vazgeçmeye isteksizdirler. Kıtlık, Haziran ayında beş ayın en düşük seviyesine gerileyen önceden sahip olunan evlerin satışlarını baskılıyor.

Devamını Okuyun: ABD Ev Satışları Beş Ayın En Düşük Seviyesine Düştü, Fiyatları Rekor Yakınında Tuttu

Ancak, alıcılar listelenen evler için savaşırken, fiyatları da yukarı çekiyor.

Redfin’e göre, 16 Temmuz’da sona eren dört haftadaki medyan ev satış fiyatı, bir önceki yıla göre %2 artışla 382.500 dolardı. Milwaukee’deki %12’lik artış, Miami’deki %10’luk artış ve Cincinnati’deki %9,5’lik artış da dahil olmak üzere bazı şehirlerde fiyatlar daha keskin bir şekilde arttı.

Makale içeriği

Citigroup’tan bir ekonomist olan Veronica Clark, “Konuttaki yüksek oranların yarattığı etki bir şekilde gelip geçmiş gibi görünüyor” dedi. “Bu, bence, enflasyonun temel hızını %2’ye yakın bir şeye geri getirecek kadar aktiviteyi yeterince yavaşlatmadığımız konusunda bir ders.”

Miami bölgesinde bir emlak komisyoncusu olan Andres Rodriguez daha yüksek dedi ipotek oranları konut piyasasındaki harareti biraz azalttı, ancak büyüyen aileler ve yeni işler nedeniyle “zorunluluktan” satın alan insanlar arasında talep hala sabit.

En çok arzu edilen evlerin her biri hala 10’a yakın teklif alıyor, ancak iki yıl önce yaygın olan 20’den fazla teklifin altında olduğunu söyledi. Bu teklifler, daha önce talep edilenin onbinlerce dolar üzerinde gelen tekliflere kıyasla, genellikle istenen fiyattan veya biraz altında gelir.

Makale içeriği

Rodriguez, “Faiz oranları çok yükselmiş olsa da, çok yüksek bir talebimiz var” dedi.

Ekonomik büyümede veya işgücü piyasasındaki ani bir gerileme, konut piyasasını ve genel olarak enflasyonu soğutarak bu talebi azaltabilir. Politika yapıcılar, geçtiğimiz yıl boyunca sabit veya düşük seyreden ve yaşam maliyetlerinin enflasyon ölçütlerinde ölçülmesinin ana yolu olan kira fiyatlarından da biraz yardım alabilirler.

Ulusal Ev İnşaatçıları Birliği baş ekonomisti Robert Dietz, yapım aşamasında olan yaklaşık 1 milyon yeni kiralık birim olduğunu ve bunun kiraları düşürebileceğini ve yüksek ev fiyatlarından kaynaklanan yukarı yönlü baskının bir kısmını karşılayabileceğini söyledi.

Dietz, “Kötü haber şu ki, Merkez Bankası konut arzını gerçekten kontrol edemiyor” dedi.

—Vince Golle ve Ana Monteiro’nun yardımıyla.

Makale içeriği