İsviçre politikası pivot sinyalleri, büyük hisse senedi ve tahvil yatırımcısı için çıkış sinyalleri veriyor Yazar Reuters


3/3
© Reuters. DOSYA FOTOĞRAFI: Bir projeksiyon, 16 Aralık 2021, İsviçre, Zürih’te bir pencerede 100 franklık bir banknot gösteriyor. REUTERS/Arnd Wiegmann/Dosya Fotoğrafı

2/3

Yörük Bahçeli, Saikat Chatterjee ve Tommy Wilkes

LONDRA (Reuters) – Silikon Vadisi hisselerinden ABD ve Avrupa devlet tahvillerine kadar, zaten ağır baskı altında olan menkul kıymetler, İsviçre’nin uzun süredir devam eden euro ve doları dış pazarlara geri dönüştürme politikasına son vermesiyle büyük bir alıcı kaybetmeye hazır.

İsviçre Ulusal Bankası kısa süre önce sürpriz bir yarım puanlık faiz artırımı yaptı ve yıllardan beri ilk kez frangı çok değerli bulduğuna ilişkin açıklamasını ihmal etti.

Değişim çok önemli ve SNB’nin artık döviz satın alarak para birimini zayıflatmaya öncelik vermeyeceğini gösteriyor – bu, yaklaşık 1 trilyon dolarlık bir rezerv yığını oluşturmasını sağlayan bir politika.

Çoğu merkez bankasından farklı olarak, bu müdahale gelirlerini evde tutmak yerine dünya piyasalarına geri dönüştürerek onu büyük bir hisse senedi ve tahvil yatırımcısı haline getirdi. Son yıllarda Apple, Amazon (NASDAQ:) ve Microsoft (NASDAQ:) gibi en büyük hissedarlar arasında yer aldı.

Alımlarında herhangi bir azalma ya da nihai olarak satışa doğru bir hareket -bankanın aynı zamanda franktaki zayıflamayı kontrol etmeye hazır olduğunu söylemesinden sonra bir ihtimal- zaten sallantılı olan piyasalarda oynaklığı artırma riski taşıyor.

Bluebay Asset Kıdemli Portföy Yöneticisi Kaspar Hense, “SNB’nin frangı zayıf tutmak için önceki yaklaşımından ayrılması, özellikle FAANGS’deki büyük ABD hisse senetlerini gevşetecekleri anlamına geliyor ve bu da bu mega-kap isimleri üzerindeki satış baskısını artırması gerekiyor,” dedi. Yönetim, Facebook (NASDAQ:) (Meta), Apple, Amazon, Netflix (NASDAQ:) ve Google (NASDAQ:) teknoloji beşlisine atıfta bulunuyor.

SNB, müdahale için bir vekil olarak görülen İsviçre bankalarındaki “toplam vadesiz mevduattaki” düşüşün kanıtladığı gibi, son haftalarda forex alımını azaltmıştı. Bu mevduatlar, bir önceki ay 756 milyon frank artışa ve Nisan başında yaklaşık 6 milyar frank artışa kıyasla, 17 Haziran’da sona eren haftada 1,3 milyar İsviçre Frangı azaldı.

SNB, portföyün genel likiditesine odaklanarak, mevcut tahvillerin süresinin dolmasına izin vermek veya aktif olarak varlık satmak için piyasa etkisini en aza indirmeye çalışacağını söyledi.

Enflasyonun SNB’nin hedefinin üzerinde olmasıyla birlikte, frangın euro karşısında yedi yılın en yüksek seviyelerine çıkmasına izin verildi ve Mart ayında euro başına bir frangı kısaca aştı. ABD Merkez Bankası’nın agresif politika sıkılaştırması beklentileriyle yükselen dolar karşısında daha az iyi performans gösterdi.

FAANG’ler

SNB’nin son politika değişikliği, 2015’teki frangı euro döviz kuru sabitinden vazgeçme yönündeki şok kararıyla pek aynı değil. Ancak daha sıkı politika ve piyasalardan potansiyel geri adımı, küresel hisse senetlerini bu yıl %21’lik bir kayba yol açan derinleşen bir piyasa satışıyla aynı zamana denk geliyor.

Enflasyonun birkaç on yılın en yüksek seviyelerine ulaşmasıyla tahvil getirileri de yükseldi ve bu da dik oran artışlarına yol açtı.

ING kıdemli oran stratejisti Antoine Bouvet, “Tek başına, (potansiyel varlık satışlarının) etkisi sınırlı olurdu, ancak keskin bir yeniden fiyatlandırma ve düşük piyasa likiditesinin ortasında geliyor, bu nedenle etki muhtemelen daha da büyüyecek” dedi.

SNB, her bir para biriminde tam olarak hangi varlıkları elinde tuttuğunun dökümünü vermediğinden, herhangi bir yatırım geri çekilmesinin etkisini doğru bir şekilde ölçmek zordur.

SNB verileri, döviz rezervlerinin dörtte birinin Mart sonu itibariyle hisse senetlerinde olduğunu gösteriyor.

O zaman, ABD düzenleyici başvuruları, SNB’nin ABD hisse senedi portföyünün 12,4 milyar ABD doları Apple hissesi (NASDAQ:), 9,5 milyar ABD doları Microsoft ve 6,4 milyar ABD doları Amazon dahil olmak üzere 177 milyar dolar değerinde olduğunu gösteriyor. Diğer holdingler arasında 1,5 milyar dolar dahil Exxon Mobil (NYSE:) ve Coca Cola’da 1,1 milyar dolar.

SNB verilerinden Reuters hesaplamalarına göre, SNB ayrıca yabancı devlet tahvillerinde 600 milyar frank tutar ve döviz rezervlerinin %64’ünü oluşturur.

Tahvillerin, tüm döviz portföyünde olduğu gibi her bir para biriminde aynı varlık payını oluşturduğunu varsayarsak, Reuters hesaplamaları, bunun 248 milyar ABD Doları tutarında ABD Hazinesi ve 221 milyar Euro’luk euro bölgesi devlet borcunu içerebileceğini gösteriyor – çoğu muhtemelen Almanya’nınki gibi en yüksek puanlı tahviller.

BofA stratejisti Sphia Salim, “Faaliyetleri son birkaç yılda oldukça büyüktü ve genel olarak merkez bankalarının euro varlıklarını artırdığını gördük ve SNB bunlardan biri.” Dedi. Kısa vadeli Alman tahvilleri üzerindeki baskıyı öngördü.

Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, geçen haftaki politika ekseni, euro bölgesini ve ABD tahvil getirilerini artırdı.

Rabobank’taki kıdemli oran stratejisti Lyn Graham-Taylor, SNB’nin tahvil varlıklarını sona erdirmesi durumunda, ilk önce vadesi gelen tahvillerin gelirlerini yeniden yatırıma son vereceğini söyledi. Bu, SNB’nin yıl sonuna kadar yaklaşık 5 milyar avroluk Alman devlet borcunu düşürebileceğini tahmin ediyor.

BofA’dan Salim, Avrupa Merkez Bankası’nın sonunda kendi bakiyesini düşürmeye başlayabileceği beklentilerine atıfta bulunarak, 2023’te, “SNB’nin potansiyel olarak tahvil satması, gelecek yıl daha yüksek ihraç ve ECB QT potansiyeli ile birleşmesi konusundaki endişeleri alacaksınız” dedi. sac, Kantitatif Sıkma olarak bilinen bir işlem.


Kaynak : https://www.investing.com/news/economy/analysis-swiss-policy-pivot-signals-exit-for-big-stock-and-bond-investor-2840479

Yorum yapın

SMM Panel