Gergin Doksanlara Karşı Dikkatli Olma Zamanı

Nifty geçen hafta neredeyse 19.000’e ulaştı (1 Aralık’ta zirveye ulaştı) ve 18.998’e ulaştı… 90’lara geldiklerinde çıkan vurucuları biraz anımsatıyor. Ama trendin sona erdiğini ilan etmeli miyiz? Belki de henüz bu aramayı yanıtlamak için biraz erken.

Çıkış olarak, fiyat hareketini vurgulamak için bu hafta farklı bir gün içi grafiği. Grafik 1, yeni biten hafta boyunca Nifty ve Bank Nifty’nin göreli performans tablosudur. Hafta sonuna doğru Bank Nifty’nin (bir kez daha) Nifty’den daha iyi performans göstermeye başladığı kolayca görülebilir. Farklı yollara giden iki arsaya bakın. Gidip Nifty’deki düşüşün kayda değer bir şey olup olmadığını kontrol edelim.

Grafik 2’de, Nifty’nin gün içi grafiğini bazı ek açıklamalarla öne çıkardım. İlk nokta, en yüksek vuruşun, kısa vadede görülen tipik bir hareket olan önceki kontra eğiliminin mükemmel bir 1.618 uzantısında olduğudur. Düşüş kademeli oldu, bazı gün içi konsolidasyonlar yarattı, ancak yine de bazı desteklere çarpana kadar aşağı yönlü bir yolu sürdürdü. Bunlar, önceki yükselişin yanı sıra en son yukarı yönlü bacağın %62’lik bir geri çekilmesiydi. Bunlar grafik üzerinde açıklanmıştır. Grafikteki dikdörtgen vurguya da dikkat edin: Bu, hafta boyunca meydana gelen konsolidasyon bölgesidir ve bu nedenle, Nifty toplanmaya çalışırsa bu alan hafta içi bir miktar direnç sağlayacaktır. Bu, 18.650-18.725 bölgesinde yer almaktadır. Nifty noktası bu seviyelerin üstesinden gelemezse, hafta içinde daha fazla kazanım elde etmek zor olabilir. Bu nedenle, tüccarların önümüzdeki hafta izlemesi gereken ilk unsur budur.

Grafik 1’e bir kez daha atıfta bulunarak, Bank Nifty’nin bir süredir Nifty’ye kıyasla daha büyük bir performansa işaret ettiğini ve son birkaç haftadır yayınlanan makalelerde bu gerçeğe değinildiğini hatırlayabiliriz. Farklı bir çizgide düşündüğümüzde, Bank Nifty’nin yanıp sönen yükseliş niyeti sinyallerine rağmen Nifty’nin neden bu kadar yavaş olduğunu merak etmeliyiz. İnsanlar, Bank Nifty’nin ulaştığı yeni zirveler (Nifty’nin önünde) tarafından cesaretlendirildi, ancak Nifty’de takip eksikliği karşısında şaşkına döndü. Bu, bir tür dağıtım oyununun devam edip etmediğini düşünmeye sevk eder.

Bunu düşün. Bank Nifty, Nifty’de yaklaşık %38 artı ağırlıktır ve Nifty paketi içinde tutarlı bir şekilde performans gösteren tek sektör finans sektörüdür. Şimdi, Bank Nifty bünyesinde, yaklaşık dört-beş hisse senedinin endeks üzerindeki ağırlığı yaklaşık %70’tir. Dolayısıyla, bu 5 hisse senedi ‘yönetilirse’ Nifty’deki hareketleri kontrol etmek mümkündür. Ardından, Nifty içindeki hisse senetlerine bakarsak, isimlerin yalnızca yaklaşık %20’sinin tüm zamanların en yüksek seviyelerinde veya buna yakın seviyelerde işlem gördüğünü görürüz. Sensex’te bu pay yaklaşık %5-10’dur. İyileştirilmiş genişliğin eşlik etmediği yeni zirveler, genellikle önünüzdeki bazı sorunların bir ipucudur.

Bu bağlamda, tüm pazar genişliğine de bakılabilir ve bu, Nse İlerleme-Düşüş için Grafik 3’te gösterilmektedir. Grafik, 2022 için AD çizgisini gösteriyor ve çizginin, Haziran ayına kadar dibe inerken Nifty’ye hemen hemen ayak uydurduğunu not ediyoruz. Pazarın sonraki yükselişinde, yükselişe eşlik eden genişlikte bir artışın eşlik etmediği açıktır. Daha da kötüsü, genişlik aslında Eylül ayının zirvesinden sonra bir bozulma ile karşı karşıya kaldı ve endeks daha yüksek seviyelere ulaşmaya devam etse bile aktif olarak kötüleşiyor. İyi piyasa yüksekliklerine genellikle bu tür geniş sapmalar eşlik eder ve bu nedenle yukarıda sorulan soru geçerli hale gelir.

Bankalara odaklanmaya devam ederken, en güçlü ilgi alanlarından biri PSU kredi verenleri oldu. Oradaki koşu, birçok ismin büyük kazançlar elde etmesiyle süper ve kapsamlı oldu. Grafik 4, PSU Bank endeksindeki durumu göstermektedir. Geçen hafta açıkça bir Fibonacci projeksiyon hedefine ulaştı. PSU bankalarının hisse senedi tablolarındaki ilişkili göstergeler de buradaki yükseliş trendinin bir miktar tükenmeye yaklaştığını gösteriyor. Bu nedenle, burada biraz kar elde etmek uygun olabilir.

Bir devrilme noktası olabilir mi ve bu tanımlanabilir mi? HCL Tech’in rehberliği düşürmesi ve CLSA’nın birçok BT adında bazı düşüşler olabileceğini öne süren bir raporunun neden olduğu Cuma günü BT adlarındaki keskin düşüşün (IT endeksi bu hafta %6 düştü) tetikleyicilerden biri olabileceğine inanıyorum. Nifty’de bankaların yanı sıra BT hisselerinin ağırlığı yaklaşık %17’dir. Eğer bu sektör daha fazla kayarsa, o zaman finansalların olumlu etkisini etkisiz hale getirebilir. Bir diğer önemli alan ilaçtır (yıl için %10 düşüş). Bilişim ve Eczacılık önemlidir çünkü her ikisi için de büyük bir takipçi kitlesi vardır ve insanlar onlara neredeyse körü körüne inanırlar ve şimdi onların değerli olduğunu algılayıp onları satın alırlar. Mantıklı görünüyor çünkü ilaçta üç yıllık getiri yaklaşık %60 iken BT’de yaklaşık %92’dir. Açıkçası, geçmişteki büyük kazanımların hatıraları varlığını sürdürmeye devam edecekti.

Bunun yarattığı sorun, ‘değer’ oyunları olarak paranın bu sektörlere yayılması ve bunlar başarısız olursa, o zaman duygunun azalmasıdır. Halihazırda, emlak ve metaller gibi duyarlılığı etkileyen sektörler pek performans göstermiyor. Küçük sermaye endeksi hakkında ne kadar az konuşulursa o kadar iyidir (bir yıllık getiri negatif %10,6’dır).