Fed’in sıkılaştırma hızı için yeni normalinden kaçmak zor olabilir


Federal Rezerv yetkilileri, alışılmadık derecede yüksek faiz oranı artışlarına yönelik yeni yollarından kolay bir çıkıştan yoksun olma riskiyle karşı karşıyalar; bu da, aşırı sıkılaşmaya ve ABD ekonomisini resesyona itmeye yol açabilecekleri anlamına geliyor.

ABD merkez bankası Çarşamba günü üst üste üçüncü toplantısı için gösterge oranını bir yüzde puanının dörtte üçü – normal miktarın üç katı – artırdı ve Kasım ayındaki toplantısında bu tür dördüncü bir artışın muhtemel olduğuna işaret ederek yatırımcıları şaşırttı.

Kalıcı yüksek enflasyona yanıt olarak yapılan hızlı sıkılaştırma, Fed’i birkaç ay önce tahmin edilenden çok daha hızlı bir şekilde faiz oranları için hedeflediği nihai hedefe götürüyor. Ve politika yapıcılar, politika hareketlerinin bir etki yaratması biraz zaman alsa da, kısa vadeli gelişmelere verdikleri vurgu göz önüne alındığında, daha yavaş bir hıza geçişte sorun yaşayabilirler.

Barclays’de kıdemli bir ABD ekonomisti olan Jonathan Millar, “Fed için benzetme şuna benziyor: Bir otoyolda sürüyorsunuz ve çıkış rampasının nerede olduğunu bilmiyorsanız, daha yavaş ve sağ şeritte gidiyorsunuz” dedi. New York’ta plc. “Solda, daha hızlı şeritteler ve herhangi bir sinyal görmedikleri için rampayı kaçırabilirler.”

Federal Açık Piyasa Komitesi tarafından Çarşamba günü yayınlanan üç aylık tahminler, yetkililerin, enflasyonu kırk on yılın en yüksek seviyesinden aşağı çekmek için, işsizlik oranını gelecek yılın sonuna kadar – geçen ayki %3,7’den – %4,4’e yükseltme gereğini gördüklerini gösterdi. Bu, Fed’in enflasyon savaşının maliyeti olarak yaklaşık 1,2 milyon işçinin işini kaybedebileceği anlamına geliyor.

Bunu başarmak için, politika yapıcılar, medyan tahminlerine göre, gösterge oranlarının bu yıl yüzde 1,25 daha artması gerektiğini tahmin ettiler. Bu, 1-2 Kasım’daki toplantılarında masaya 75 baz puanlık bir artış daha koyuyor ve ardından Aralık ortasında yarım puanlık bir artışa geçiliyor. Mart ayında sıfıra yakın olan oranları şimdiden %3-3,25’lik mevcut hedef aralığına yükselttiler.

Ancak Başkan Jerome Powell Çarşamba günü gazetecilere verdiği demeçte, işgücü piyasasındaki yavaşlama ve enflasyonun ılımlılaşmasına ilişkin “açık kanıtlar” da dahil olmak üzere bazı kutuların merkez bankası yavaşlamaya başlamadan önce kontrol edilmesi gerektiğini söyledi.

Ekonomistler, agresif faiz artırımlarının Fed’in çok ileri gitmesine neden olabileceğini söyledi.

Boston’daki State Street Global Advisors’ın baş ekonomisti Simona Mocuta, “Çılgınca sıkmak asla iyi bir fikir değildir ve bulunduğumuz yer aşağı yukarı bu” dedi. “Duraklamamız gereken zaman köşede,” dedi. “Yüzeyin altında dezenflasyonist bir dürtü yapısı var. Bir yıl önceki gibi kolay değiliz.”

Yine de, Çalışma Bakanlığı tarafından Perşembe günü yayınlanan işsizlik sigortası için ilk başvurulara ilişkin haftalık veriler, yüksek faiz oranlarının henüz işgücü piyasasını etkilemediğini öne sürdü. 17 Eylül’de sona eren haftada 213 000 ile dört ayın en düşük seviyesi yakınında kaldılar.

Ve fiyat baskılarında önemli bir düşüş beklemek için birçok iyi nedene rağmen, enflasyon da inatla yüksek kaldı. Küresel tedarik zinciri sorunları dağılıyor gibi görünüyor. Özel sektör önlemlerine göre, kullanılmış araç fiyatları önemli düşüşler kaydetmeye başlıyor. Tarımsal emtia fiyatları da düşüyor.

Ancak şimdiye kadar, bunların hiçbiri – Ağustos ayına kadar 12 ayda hala %8.3 olan, 1980’lerin başından bu yana en yüksek seviyelere yakın olan – ve ne zaman olacağı belirsiz olan tüketici fiyat endeksine kaydedilmedi. Bu arada, Kasım ayındaki Fed toplantısından önce çıkacak sadece bir aylık TÜFE raporu daha var.

Merkez bankasının tahminleri, bu toplantıda medyan tahmine dayalı olarak üç çeyrek puanlık bir artış daha önerse de, muhtemelen hararetli bir tartışma yaşanacak. 19 Fed yetkilisinden sadece 10’u bu yıl en az yüzde 1,25 daha sıkılaştırmanın uygun olacağını düşündü, bu da neredeyse yarısının muhtemelen Kasım ayında yarım puanlık bir artışa daha fazla eğildiği anlamına geliyor.

Chicago’daki Stifel Nicolaus & Co’nun baş ekonomisti Lindsey Piegza, “Şu anda, temel durum üst üste dördüncü 75 baz puanlık artış, ancak potansiyel olarak daha küçük bir artış hakkında devam eden ve verimli bir tartışma var” dedi. “Fed yetkilileri, çok güçlü bir kararlılık cephesini sürdürmek istiyor. Bu birleşik cephede de çatlaklar var.”

© 2022


Kaynak : https://www.moneyweb.co.za/news/economy/feds-new-normal-for-pace-of-tightening-may-be-hard-to-escape/

Yorum yapın

SMM Panel PDF Kitap indir