Fed, enflasyonu tanımlamak için çok erken ‘geçici’ emekli olmuş olabilir

Ne de olsa Federal Rezerv’in “geçici” kelimesini canlandırmasının zamanı gelmiş olabilir.

“Geçici”nin ilk sözlük tanımı “kısa süreli” iken, ek tanımlar geçiciyi “kalıcı olmayan” anlamına gelecek şekilde tanımlar.

Bu tanımı beğendim ve Fed’in pandemi sonrası enflasyonu tanımlarken kelimenin anlamını bu şekilde gördüğüne inanıyorum.

Her şeyden önce, hiçbir şey kalıcı değildir… bunda hepimiz hemfikiriz.

İkincisi, eğer gerçekten “en yüksek enflasyon”u görmüşsek, o zaman enflasyonu “geçici” olarak tanımlamak bu ekonomik ortamın en başından beri oldukça doğruydu.

Önceki sütunlarda tartışıldığı gibi, mevcut ortamın, arz kısıtlı ekonomilerin daha hızlı toparlanan taleple karşılandığı I. Dünya Savaşı ve II.

1918-1920 ve 1947-kabaca 1950 yılları arasında ortaya çıkan enflasyon artışları, enflasyon oranlarının normale döndüğü veya bazı durumlarda arz/talep dengeleri yeniden sağlandığında normalin altına düştüğü için “geçici” olduğunu kanıtladı.

Bugün bunu görüyoruz.

Emtia fiyatları zirvelerinden keskin bir şekilde düştü, ev fiyatları ülkenin bazı bölgelerinde daha fazla konut arzı piyasaya çıktıkça ve satıcılar fiyatlarını düşürdükçe sadece yükselmeyi durdurmakla kalmadı, düşmeye başladı.

Birkaç gün önce işi lüks eğlence araçları pazarı olan bir beyefendiyle konuştum. Parçaların giderek daha fazla erişilebilir hale geldiğini, zamanında teslim edildiğini ve bazı durumlarda satıcılarıyla fiyatları yeniden pazarlık edebileceğini kaydetti.

Elbette bu tek bir anekdot, ancak ampirik verilerde gördüğümüzün de göstergesi olabilir.

Nakliye maliyetleri düşüyor. Teslimat süreleri kısalıyor. Liman tıkanıklığı açılmaya başlıyor ve üretilen mallar daha kolay erişilebilir hale geliyor.

Hizmet enflasyonu yapışkan kalmaya devam ediyor, ancak tüketici talebinin aşağı kaymasıyla birlikte fiyatlar da yakında gevşemeye başlayabilir.

İlginç bir şekilde, tüketicilerin pandemik ödeme nakitleriyle aynı hizada kaldığına dair tüm iddialar için, Tüketici kredisi geçen ay 40 milyar dolar arttı, bu da tüketicilerin fazla tasarruflarını satın almış olabileceklerini ve satın alma güçlerini artırmak için krediye yöneldiklerini gösteriyor.

Bu genellikle yavaşlayan bir ekonomi karşısında çok uzun sürmez. Ayrıca, ilginç olan şu ki, Çin’de emlak piyasası çökerken, emlak piyasası çöküyor. Financial Times raporları Çin’de lüks mal fiyatlarının yüksek kaliteli saatlerden Birkin çantalara kadar %20-40 oranında düştüğünü söyledi.

Her zaman bir ihracatçı olan Çin, ekonomisi ekonomistlerin tahmin ettiğinden daha hızlı yavaşladığı için dünyanın geri kalanına dezenflasyon ihraç edebilir.

Finansal piyasalar da birkaç haftadır “en yüksek enflasyon”da fiyatlanıyor.

Tahvil getirileri, Haziran ayında 10 yıllık Hazine’nin %3,5’e yaklaşmasıyla ve şu anda bu seviyenin dörtte üç oranında altında bulunuyor.

Hisse senedi fiyatları toparlandı ve sert enflasyon verilerinin kendisi, bir aylık trend yapmamasına rağmen, yükselişi durdurdu veya toptan eşya fiyatları söz konusu olduğunda, Temmuz ayında yüzde yarım düştü.