Faiz Artışı Korkuları Bataklık Tüccarları Olarak Her Yerdeki Tahviller Acı Çekiyor

(Bloomberg) — Küresel tahviller, bu hafta iki şok faiz artışının tüccarlara merkez bankalarının enflasyonla mücadeleyi bitirmekten çok uzak olduğuna dair bir gerçeklik kontrolü sağlamasının ardından düşüyor.

Bloomberg’den En Çok Okunan

Daha kısa vadeli Hazine getirileri Mart ayından bu yana en yüksek seviyelerine yaklaşırken, Avustralya eşdeğerleri en son on yıl önce görülen seviyelere sıçradı. Yatırımcılar, Kanada Merkez Bankası’nın, inatla hızlı tüketici fiyat artışlarıyla mücadele etmek için daha fazla oran artışıyla şaşırtıcı piyasalarda Avustralya Merkez Bankası’na katılmasının ardından ülke borcundan geri dönüyor.

Sıkılaştırma, tüccarları bu yıl içinde Federal Rezerv faiz indirimi bahislerini yeniden düşünmeye ikna ederek, enflasyona karşı savaşın henüz bitmemiş olabileceği tehdidinin altını çiziyor.

Küresel risk varlıklarında volatilitede yenilenen bir artışın yolunu açan uzun süreli bir faiz artışı döngüsü riskiyle ilgili yeni endişeler. Ancak geçen yılki zamlarda olduğu gibi, endişeler aynı zamanda geleneksel limanları da ateş hattına soktu – fonların yeniden konumlandırılmasıyla ABD Hazine tahvillerinin bir göstergesi Mayıs ayında %1’den fazla düştü.

Jim Reid’in de aralarında bulunduğu Deutsche Bank AG stratejistleri, son gelişmelerin “özellikle Kanada’nın Ocak ayında resmi olarak bir duraklama sinyali veren ilk ülkelerden biri olduğu göz önüne alındığında, merkez bankalarının faiz artırımlarını duraklatmanın eşiğinde oldukları yönündeki hakim anlatıya aykırı” olduğunu yazdı. Not. “Şimdi asıl soru, Fed’in önümüzdeki Çarşamba günü kendi zammı yapıp yapmayacağı veya art arda 10 artışın ardından nihayet faiz oranlarını sabit tutup tutmayacağı.”

Tüccarlar Temmuz’a Kadar Fed Artışına Yönelirken Küresel Getiriler Tırmanıyor

Hazine getirileri, Perşembe günü erken Londra işlemlerinde çok az değişti ve 10 yıllık, bu hafta yaklaşık 10 baz puan artışla %3.8 civarındaydı. Avustralya’nın üç yıllık tahvil getirisi 17 baz puan artarak %3.87’ye çıkarak 2011’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Hikaye devam ediyor

Daha Fazla Yürüyüş

Yatırımcılar kısa bir süre için Fed’in Temmuz ayına kadar tam çeyrek puanlık bir faiz artırımı fiyatladıklarını ve yıl sonuna kadar bir miktar gevşeme beklemelerine rağmen, piyasalarda çok sayıda faiz indirimi fiyatlanıyor. Bu, ABD getiri eğrisinin bölümlerinin yeniden düzleşmesini tetikledi.

Gözler, önümüzdeki hafta Fed’in politika patikası hakkında daha fazla ipucu verecek olan ABD enflasyon verilerinde olacak.

Capital Economics ekonomisti Diana Iovanel bir notta, “Enflasyonun düşündüğümüzden daha inatçı olduğu kanıtlandı ve artık merkez bankasının politika faizini daha önce tahmin ettiğimizden daha uzun süre yüksek tutacağını düşünüyoruz” dedi.

Societe Generale SA’nın da aralarında bulunduğu bazı firmalar, ABD’deki faiz oranlarının şimdiden zirveye ulaştığını düşünürken, Avrupa’dakiler için aynı şey söylenemez. Swap verilerine göre tüccarlar, Avrupa Merkez Bankası’nın önümüzdeki üç ay içinde yapacağı zamları yarım puan olarak fiyatlıyor.

SocGen sabit getirili araştırma başkanı Guy Stear, Bloomberg Television’a verdiği demeçte, ECB “oran açısından enflasyon baskısı açısından eğrinin gerisinde” dedi. “Devam etmek zorundalar.”

(Ek yorum içeren güncellemeler)

Bloomberg Businessweek’ten En Çok Okunan

©2023 Bloomberg LP