ekonomik zamanlar: ETMarkets ile öğrenin: Değerleme parametreleri nasıl okunur


Borsada yatırım yapmak için tek kriter doğru işi seçmek değil, hisse senedini hangi fiyattan almanız gerektiği de çok önemlidir. Bunun nedeni, harika bir işletme belirlemiş olsanız, ancak değerinden çok daha fazlasını ödemiş olsanız bile, sağlıklı getiriler elde edememe ve hatta para kaybetme olasılığınız yüksektir. Değerlemelerin devreye girdiği ve değerleme yöntemlerinin daha da önemli hale geldiği yer burasıdır.

Peki işletmelere nasıl değer veriyoruz?

Bunu değerlendirmek için birçok mevcut yöntem olmasına rağmen, belirli bir değerleme çarpanının doğrulanıp doğrulanmadığı konusunda kesin bir cevap yoktur. Bunun nedeni, her sektörün farklı olması ve aynı sektörde olsalar bile hiçbir iki şirketin tam olarak aynı olmamasıdır. En yaygın olarak kullanılan değerleme yöntemlerinden biri Fiyat/Kazanç, Fiyat/Kitap Değeri, KD/FAVÖK ve Fiyat/Satışları içeren çoklu fiyat yöntemidir. Fiyat/Kazanç, Otomobil, Hızlı Tüketim Ürünleri, Dayanıklı Tüketim Ürünleri, İlaç, BT ve Sermaye Malları dahil olmak üzere çoğu sektör için kullanılan en yaygın katlardan biridir. Bankalar ve kredi veren şirketler için, Bankalar bilanço büyüklüklerine göre gelir elde ettikleri için Fiyat/Defter Değeri daha uygun bir yöntemdir. Borç düzeyi yüksek olan şirketler için değerleme için KF/FAVÖK kat sayısı kullanılır. Metal ve Çimento sektörleri değerleme için genellikle KD/FAVÖK çarpanına başvurur.

Fiyat katlarını kullanmak iyi olsa da, hisse başına kazanç her zaman güvenilir olmadığı ve iki farklı sektördeki şirketleri karşılaştırmak zor olduğu için bazen yanıltıcı olabilir. Örneğin, bir yatırımcı Metal ve FMCG hisse senetleri için aynı değeri atayamaz. Hepimizin bildiği gibi metal, oldukça döngüseldir ve ekonomik koşullara karşı daha savunmasızdır.

Öte yandan, FMCG işi ekonomik döngülere karşı çok daha az savunmasızdır. Bu nedenle, Metallere kıyasla FMCG stoklarına daha yüksek bir çarpan atamak doğru olacaktır. Kullanılabilecek alternatif yöntem, şirketin gerçeğe uygun değerini belirlemek için gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerine yönelik projeksiyonlara dayalı olarak iskonto edildiği İndirgenmiş Nakit Akışı yöntemidir.

(Feragatname: Uzmanlar tarafından verilen tavsiye, öneri, görüş ve görüşler kendilerine aittir. Bunlar Economic Times’ın görüşlerini temsil etmemektedir)


Kaynak : https://economictimes.indiatimes.com/markets/stocks/news/learn-with-etmarkets-how-to-read-valuations-parameters/articleshow/93388500.cms

Yorum yapın

SMM Panel PDF Kitap indir